بلیک روک کا کردار ایک مارکیٹ میکر کا ہے۔

 

یہ سمجھنا ضروری ہے کہ بلیک روک بٹ کوائن کو محض ایک speculative سرمایہ کاری کے طور پر نہیں خرید رہا۔ یہ اس وجہ سے خرید رہا ہے کہ ETF میں سرمایہ کاری کی طلب ہے۔ جب سرمایہ کار ETF میں دلچسپی ظاہر کرتے ہیں تو بلیک روک کو لازمی بٹ کوائن خریدنا پڑتا ہے، اور جب سرمایہ کار اپنے ETF یونٹس بیچتے ہیں تو بلیک روک کو بٹ کوائن فروخت کرنا پڑتا ہے۔

یہ محض سرمایہ کاری کا معاملہ نہیں بلکہ سرمایہ کاروں کی طلب اور رسد کے مطابق چلنے والا عمل ہے جس میں بلیک روک کا کردار ایک مارکیٹ میکر کا ہے۔ اس طرح ETF کے ذریعے بٹ کوائن کی قیمت پر بھی اثر پڑتا ہے اور یہ فری مارکیٹ کے اصولوں کے تحت چلتا ہے۔

اہم بات یہ ہے کہ ETF کی خرید و فروخت کا عمل فنڈ میں inflows اور outflows کے مطابق حقیقی وقت میں اسپاٹ بٹ کوائن مارکیٹ میں ہوتا ہے۔ یہ کوئی OTC ٹرانزیکشن نہیں ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ بٹ کوائن کی قیمت میں تیزی سے اور اکثر exaggerated رد عمل آتا ہے۔

یہ بالکل نیا dynamics ہے اور ابھی تک بڑے پیمانے پر downside کے دوران آزمایا نہیں گیا۔ لیکن، یہ ضرور آزمایا جائے گا — آپ اس بات پر بھروسہ کر سکتے ہیں۔ اس نئے منظرنامے کے ساتھ، بٹ کوائن مارکیٹ کا استحکام اور اس کا قدرتی ردعمل ایک نئے مرحلے میں داخل ہو رہا ہے جو مستقبل کے لئے ایک بڑی آزمائش ہوگی۔

اوپر جائے یا نیچے، بلیک راک تو اپنی فیس ریونیو میں کما رہا ہے۔ اصل جیت اسی کی ہے اور اسے کوئی خطرہ نہیں۔ بلیک راک نے بٹ کوائن کے لئے کوئی لمبی پوزیشن نہیں لی ہوئی؛ اس کی دلچسپی بس اپنے ETF پروڈکٹ کے مارکیٹنگ میں ہے۔

بٹ کوائن مارکیٹ میں روایتی مالیاتی (TradFi) سرمایہ کاروں کی دلچسپی کا اہم سبب اس کی تغیر پذیری ہے، مگر یاد رہے کہ یہ اتار چڑھاؤ دونوں سمتوں میں کام کرتا ہے۔ بٹ کوائن ETF اب ایک اعلیٰ بیٹا اور زیادہ لیکویڈیٹی والا مالیاتی اثاثہ بن چکا ہے، بالکل ویسے ہی جیسے بلیک راک نے تصور کیا تھا۔ اور اس کی مارکیٹنگ واقعی کام کر چکی ہے۔

ETF ایک دو دھاری تلوار کی طرح ہے۔ جب ETF سے سرمائے کی واپسی ہوتی ہے، تو بٹ کوائن مارکیٹ میں فروخت کرنا لازم ہو جاتا ہے۔ اس طرح کی لیکویڈیشن لہر بٹ کوائن کی قیمت کے لیے تباہ کن ثابت ہو سکتی ہے—یہی وہ بلیک سوان ہے جس کا سامنا ہمیں کبھی نہ کبھی ضرور ہوگا۔

اب اس میں مائیکرو اسٹریٹجی کی لیوریجڈ ہولڈنگز، بے شمار دیگر ETFs اور مختلف ڈیریویٹیوز کا اضافہ کریں، تو سوچیں کہ حالات کس قدر تیزی سے بگڑ سکتے ہیں۔ مارکیٹ میں بڑے اتار چڑھاؤ کے اثرات بہت سنگین ہو سکتے ہیں۔

تاریخی تناظر میں دیکھیں تو، یاد رکھیں جب ٹیرہ نے اپنی بٹ کوائن ریزروز کو بیچنے کی کوشش کی تاکہ لونا / UST کو بچایا جا سکے۔ اسی طرح، ایف ٹی ایکس نے بھی اپنے گرتے ہوئے FTT کو سہارا دینے کے لیے بٹ کوائن بیچنے کا سہارا لیا۔ یہ بھی رپورٹ ہوا کہ بائننس نے BNB کی قیمت کو اہم لیکویڈیشن سطح پر پہنچنے سے بچانے کے لیے بٹ کوائن فروخت کیا۔ حال ہی میں، جرمنی نے ایک نسبتاً چھوٹی مقدار میں ضبط شدہ بٹ کوائن بھی بیچ دیا، جس کے نتیجے میں قیمت 50,000 ڈالر سے نیچے گر گئی۔

یہ تمام اقدامات، جو موجودہ ETF کی نمائش کے مقابلے میں نسبتاً چھوٹے تھے، بٹ کوائن کی قیمت کو ایک مختصر وقت میں مکمل طور پر تباہ کر دینے کا سبب بنے۔ یہ نوٹ کرنا ضروری ہے کہ ETF سرمایہ کار رجحان کے پیروکار ہوتے ہیں۔

یہ وہی تاجر نہیں ہیں جو بٹ کوائن کے زیادہ سے زیادہ حامیوں کی طرح ہیں، جو اچھے اور برے وقت میں ہولڈ کرنے کے لیے تیار ہیں۔ ETF کے تاجر جلدی فیصلہ کرتے ہیں اور اگلی موقع کی طرف بڑھ جاتے ہیں۔

یہ بٹ کوائن کے بیئر پوسٹ نہیں ہے۔ اگر آپ کو یاد ہو تو، میں ان چند لوگوں میں شامل تھا جو حال ہی میں 60,000 ڈالر سے کم بٹ کوائن خریدنے پر زور دے رہے تھے۔ سپورٹ واضح نظر آ رہا تھا۔ اور تکنیکی سطح نے اس وقت کام کیا جب سب زیادہ مایوس تھے اور اپٹوبر کے میمز کا مذاق اڑا رہے تھے۔ یہ صرف چند ہفتے پہلے کی بات ہے۔

لیکن کہانیاں جلدی بدلتی ہیں۔ اب کہانی یہ ہے کہ بلیک راک آپ کا بٹ کوائن خرید رہا ہے، جو کہ درست نہیں ہے۔ دراصل ETF کے سرمایہ کار اسے خرید رہے ہیں۔ اور یہ لوگ بے وفا ہوتے ہیں۔ یہ بات یقینی ہے کہ وقتاً فوقتاً یہ تلوار دوسری طرف بھی چلے گی، اور یہ ان لوگوں کے لیے بہترین موقع فراہم کرے گی جو صبر کرتے ہیں۔

یاد رکھیں، آپ کو سال میں صرف چند تجارتیں کرنے کی ضرورت ہوتی ہے۔ میں نے اس اکاؤنٹ کو شروع کرنے سے لے کر اب تک زیادہ تجارت نہ کرنے کی فضیلت کی تبلیغ کی ہے۔ یہ وہ بہترین اور مستقل مشورہ ہے جو میں فراہم کر سکتا ہوں۔

ہر سال بہت کم غیر متوازن +EV بیٹس ہوتی ہیں۔ اس وقت بٹ کوائن مارکیٹ اوپر یا نیچے جا سکتی ہے۔ رجحان اوپر ہے۔ لیکن میرے لیے جذبات بہت زیادہ مثبت ہیں۔ میرے خیال میں موجودہ سطح پر کوئی بیٹ نہیں ہے۔ یہ صرف ایک قیاس آرائی کا کھیل ہے۔ اور قیاس آرائیاں -EV یا بہترین صورت میں نیوٹرل ہوتی ہیں۔

کیا بٹ کوائن 100,000 ڈالر جا سکتا ہے؟ بالکل۔ لیکن میں 50,000 ڈالر پر دوبارہ خریدنا پسند کروں گا۔ اور اگر میں اس حرکت کا باقی حصہ کھو دیتا ہوں تو مجھے اس سے کوئی فرق نہیں پڑتا۔ کیونکہ ہمیشہ دوسری مالی مواقع ہوں گی جن کے ساتھ بہتر اوپر جانے کے امکانات ہوں گے۔ میں اثاثے اس وقت خریدنا پسند کرتا ہوں جب انہیں ناپسند کیا جا رہا ہو اور اس وقت بیچتا ہوں جب انہیں کم ناپسند کیا جا رہا ہو۔ بٹ کوائن چند ہفتے پہلے ناپسند کیا جا رہا تھا۔ یہ اب واضح طور پر ناپسند نہیں کیا جا رہا۔